L’époque où la gestion de patrimoine reposait uniquement sur la rentabilité financière, la diversification et la fiscalité est révolue. Aujourd’hui, les investisseurs – particuliers comme institutionnels – veulent comprendre l’impact réel de leurs placements, ainsi que les risques financiers liés aux enjeux ESG (Environnement, Social, Gouvernance).
Intégrer ces critères dans une stratégie patrimoniale ne relève plus d’un choix idéologique : c’est une obligation réglementaire, un levier de performance à long terme et un facteur de confiance entre le conseiller et son client. Ceux qui maîtrisent les outils et les référentiels ESG sont en mesure d’anticiper les risques extra-financiers, de sélectionner des investissements alignés sur les valeurs de leurs clients et de se différencier dans un marché en pleine mutation.
En résumé, la maîtrise des critères ESG est devenue incontournable en gestion de patrimoine pour trois raisons fondamentales :
- Elle répond aux attentes croissantes des épargnants responsables ;
- Elle permet une analyse complète du risque et de la performance, au-delà des indicateurs financiers classiques ;
- Elle est désormais intégrée au cadre réglementaire européen, imposant une transparence accrue dans le conseil et la gestion.
Qu’est-ce que l’ESG et pourquoi ces critères transforment la gestion de patrimoine ?
Longtemps considérée comme un simple bonus éthique, l’approche ESG est aujourd’hui au cœur des réflexions stratégiques des gestionnaires de patrimoine. Pour comprendre pourquoi ces critères redéfinissent les pratiques du secteur, il faut revenir à leur définition, à la manière dont ils redessinent la notion de risque, et à leur adéquation avec les attentes des clients d’aujourd’hui.
Définition des critères ESG : Environnement, Social, Gouvernance
Les critères ESG regroupent trois grands piliers :
- Environnementaux : empreinte carbone, émissions de gaz à effet de serre, consommation d’énergie, pollution et gestion des déchets, adaptation au changement climatique, préservation de la biodiversité
- Sociaux : conditions de travail, respect des droits humains, diversité, impact social sur les territoires et les salariés.
- Gouvernance : transparence fiscale, composition des conseils, démarche RSE, politiques anti-corruption.
Ces indicateurs viennent compléter les données purement financières pour offrir une vision plus globale de la valeur et du risque associés à un actif.
Du risque financier au risque extra-financier : un changement de paradigme
Jusqu’à récemment, la gestion patrimoniale reposait essentiellement sur des critères de rendement, de volatilité et de diversification. Désormais, l’ESG introduit une approche holistique du risque. Un portefeuille peut être performant financièrement mais risqué du point de vue environnemental ou social... et donc, in fine, porter un risque financier à long terme.
Le dérèglement climatique, les scandales de gouvernance ou les crises sociales ont démontré que l’extra-financier influence directement la valeur des actifs sur le long terme.
Une réponse aux attentes des épargnants responsables
Les investisseurs, particuliers comme institutionnels, ne se contentent plus de chercher du rendement. Ils veulent donner du sens à leur épargne, éviter de financer des secteurs controversés et soutenir la transition écologique.
Les impacts concrets des critères ESG sur les stratégies patrimoniales
Intégrer les critères ESG dans la gestion patrimoniale ne se limite pas à un filtre éthique : cela transforme concrètement les choix d’investissement, les produits proposés et les arbitrages réalisés. Pour les professionnels, cela suppose une relecture complète des portefeuilles existants et une nouvelle approche de la performance.
Sélection des actifs : la fin de la rentabilité à tout prix ?
La maîtrise des critères ESG implique une sélection plus exigeante des actifs. Certains secteurs traditionnellement rentables (énergies fossiles, tabac, armement) peuvent être exclus pour des raisons éthiques, environnementales ou réglementaires.
Cela oblige les conseillers à repenser leurs grilles d’analyse et à privilégier des entreprises engagées dans la transition durable, même si elles présentent parfois un profil de rendement moins attractif à court terme.
Intégration ESG dans les produits financiers
De plus en plus de produits d’investissement intègrent une notation ESG : fonds ISR (Investissement Socialement Responsable), ETF durables, obligations vertes…
La sélection s’appuie sur des méthodologies ESG fournies par des agences de notation extra-financière. Il ne s’agit plus de produits de niche : l’offre ESG devient la norme dans de nombreuses gammes patrimoniales.
Revalorisation des portefeuilles : performance financière et durabilité peuvent-elles coexister ?
Contrairement à certaines idées reçues, intégrer l’ESG n’implique pas nécessairement une baisse de performance. Plusieurs études montrent que les portefeuilles ESG peuvent offrir une meilleure résistance aux crises et une volatilité plus faible.
L’enjeu pour les gestionnaires est d’équilibrer performance et impact, en construisant des portefeuilles alignés sur les objectifs du client tout en respectant ses valeurs.
Maîtriser l’ESG, un levier de différenciation pour les professionnels de la gestion de patrimoine
Dans un contexte où les exigences réglementaires se multiplient et où la confiance client est un enjeu clé, la capacité à maîtriser les critères ESG devient un marqueur de professionnalisme. Au-delà de l’obligation de conformité, c’est une opportunité pour les conseillers d’adopter une posture éthique, transparente et innovante.
Se conformer à la réglementation (SFDR, taxonomie verte, MIFID II)
La réglementation européenne impose désormais une transparence accrue en matière de durabilité :
- Le règlement SFDR oblige les acteurs (dont les gérants de patrimoine) à expliquer (dans une politique dédiée) comment les risques de durabilité, c’est à dire les risques financiers liés aux questions environnementales, sociales ou de gouvernance, sont intégrés aux prises de décision d’investissement
- Le règlement SFDR oblige à classer les produits selon leur prise en compte des critères ESG.
- La taxonomie verte définit ce qu’est une activité durable sur le plan environnemental selon des critères précis.
- La directive MiFID II exige de recueillir les préférences ESG des clients dans les profils d’investisseurs.
Ne pas maîtriser ces obligations réglementaires peut exposer les conseillers à des risques juridiques et commerciaux.
Conseiller avec éthique et transparence : renforcer la relation client
Au-delà de l’aspect technique, intégrer l’ESG permet de renforcer la confiance du client. Un conseiller capable d’expliquer les impacts environnementaux ou sociaux d’un placement se positionne comme un partenaire engagé, à l’écoute des valeurs de ses clients.
La transparence dans les choix de produits et la pédagogie autour des enjeux ESG deviennent de véritables leviers de fidélisation.
Les freins à l’adoption des critères ESG… et comment les surmonter
Malgré leur importance croissante, les critères ESG restent encore sous-exploités dans certaines pratiques patrimoniales. Les freins sont réels : manque de données, complexité des méthodologies, risque de greenwashing… Pourtant, des solutions existent pour professionnaliser les démarches et intégrer efficacement ces critères dans les stratégies de conseil.
Manque de données fiables et standardisées
L’un des obstacles majeurs reste le manque d’uniformisation des données ESG. Les méthodologies varient d’une agence à l’autre, les entreprises ne publient pas toujours les mêmes indicateurs, et les données peuvent être partielles.
Pour y remédier, l’Union européenne travaille à une normalisation des reportings extra-financiers, tandis que de nombreux outils d’analyse ESG se perfectionnent.
Risques de greenwashing et besoin de formations spécifiques
L’essor du marketing “durable” s’accompagne parfois de pratiques de greenwashing, où les produits se disent verts sans réelle justification.
Les professionnels doivent donc se former pour détecter les biais, lire les documents réglementaires, et interroger les fournisseurs sur leurs méthodologies. Une formation continue est indispensable pour éviter les pièges.
Outils et ressources pour intégrer efficacement les critères ESG
De nombreux outils existent pour faciliter l’analyse ESG :
- Plateformes de notation extra-financière
- Simulateurs d’empreinte carbone
- Grilles d’évaluation interne
Le rôle de la SFAF dans la diffusion des pratiques ESG en gestion de patrimoine
La SFAF (Société Française des Analystes Financiers) joue un rôle structurant dans la professionnalisation des pratiques ESG. Forte de son réseau d’experts et de ses groupes de travail, elle élabore des référentiels et défend une finance utile et transparente.
L’académie SFAF propose plusieurs formations certifiantes, dont Les Essentiels de l’ESG 2.0, permettant aux conseillers patrimoniaux de :
- Maîtriser les cadres réglementaires
- Lire et exploiter les notations ESG
- Conseiller efficacement leurs clients sur les enjeux extra-financiers
Face à la complexité des réglementations et à la multiplication des labels, la SFAF se positionne comme un acteur de confiance pour orienter les professionnels de la finance vers une gestion responsable et alignée avec les enjeux de demain.
La maîtrise des critères ESG n’est plus une option pour les professionnels de la gestion de patrimoine : c’est une nécessité. Entre évolutions réglementaires, attentes sociétales et nouveaux risques à anticiper, l’ESG devient un socle stratégique pour créer de la valeur durable. Ceux qui s’outillent, se forment et adoptent une approche transparente seront demain les plus à même de répondre aux exigences de leurs clients et de se différencier dans un marché en pleine mutation.
Sources :