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Madoff n’était pas un Hedges Fund

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Description

Madoff n’était pas un Hedges Fund

Dossier – Un nouveau paradigme pour les Hedge Funds

Analyse financière n°31 avril-juin 2009

Alain Reinhold (Interview)

Madoff était il un Hedge Fund ? Non, affirme Alain Reinhold, président de Reinhold & Partners. Au sens juridique, la société Madoff n’avait ni la structure, ni les modes de rémunération d’un fond, elle s’apparentait davantage à une société de courtage. Cependant, sur le plan de la stratégie d’investissement (du type achat de titres combiné à un achat de put et vente de call), elle était comparable à celle parfois utilisée par les Hedge Funds. Cela permettait à l’investisseur d’être protégé contre une variation défavorable du marché mais les gains étaient limités en cas de variation favorable. L’auteur nous livre quelques détails supplémentaires sur la fraude de Madoff : l’opacité des conditions de conservation des fonds, le « risque d’illusion » dont de nombreux acteurs ont été victimes, la possibilité d’un recovery etc.

Sans exclure l’idée d’une meilleure régulation des acteurs et des produits, l’auteur appelle l’industrie de la gestion d’actifs à mettre en placee une gouvernance efficace et indépendante.

 

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