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Théorie et Pratique de l’évaluation d’Entreprise

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Description

Théorie et Pratique de l’évaluation d’Entreprise

Techniques et recherche

Analyse financière n°48 Juillet – Août – Septembre 2013

par Franck Bancel et Usha R. Mittoo

Evaluer une entreprise est un exercice complexe. Certes, depuis les travaux de Modigliani et Miller (1958) et le développement du CAPM par Sharpe, Lintner et Mossin au début des années soixante, les progrès de la théorie financière ont permis l’élaboration de modèles et d’outils qui sont aujourd’hui utilisés quotidiennement par les évaluateurs. Pourtant, malgré des efforts considérables, la mise en oeuvre des modèles standards d’évaluation pose toujours de nombreuses questions aux  professionnels. Par exemple, l’estimation des paramètres nécessaires au calcul du WACC ou la détermination des valeurs terminales repose sur de nombreuses hypothèses qui limitent les conditions de leur mise en oeuvre.

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