La performance boursière des RLBOs

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La performance boursière des RLBOsDossier – Valoriser les mémoires, motiver les étudiantsAnalyse financière n°33 octobre-décembre 2009Jean-Michel BretonUn étude des RLBOs (Reverse Leverage Buy Out) introduits à la bourse de Paris et de Londres entre 1995 et 2004 montre qu’ils dépassent la performance moyenne des autres sociétés introduites en bourse comme les indices de référence de ces marchés (CAC 40 et FTSE 100). Jean-Michel Breton, diplômé d’HEC, spécialisation en finance, observe que cette surperformance concerne le court terme comme le long terme. Dernier constat : la performance économique des sociétés sous RLBO est supérieure à celle des sociétés « classiques » l’année précédant leur introduction en bourse. Quels sont les facteurs générant cette superformance ?- La forte décote d’introduction visant à fidéliser les investisseurs ; – Le niveau de risque plus élevé d’un RLBO par rapport à une société classique, eu égard à son ratio d’endettement ;- La taille importante du fonds de LBO, en raison de la meilleure visibilité et de la plus grande exposition médiatique ;

– La faible part du capital détenue par les fonds de LBO.

 

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