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Lettre mensuelle du 15 mars 2019 – Notation extra-financière : pour un dialogue plus constructif entre émetteurs et agences

La Lettre de la SFAF vous donne rendez-vous sur le site analysefinanciere.org pour y retrouver l‘intégralité des articles disponible gratuitement. >> inscription gratuite par email Au sommaire de cette édition, à retrouver également en ligne : Notation extra-financière: pour un dialogue plus constructif entre émetteurs et agences – Dans un manifeste publié mi-février 2019, les organisations patronales, en partenariat avec le Cliff et le Collège des Directeurs du Développement Durable (C3D), invitent les agences de notation extra-financière à renforcer le dialogue avec les émetteurs avec plus de transparence sur leurs méthodologies. Explications de Corinne Baudoin, présidente de la commission Analyse extra-financière de la SFAF, et Fabienne Brilland, vice-présidente de la commission. Dette ou capitaux propres ? Les analystes répondent – Commentaire de la commission Comptabilité et Analyse Financière de la SFAF au Papier de Réflexion sur les instruments financiers ayant des caractéristiques de capitaux propres de l’IASB de juin 2018. Alumni SFAF « Perspectives et réalités des levées de fonds par ICO » – L’alumni du 20 février 2019 sur le thème « Perspectives et réalités des levées de fonds par ICO » a réuni près de 30 personnes dans les locaux de la SFAF pour écouter Frédéric Fontaine, avocat-associé gérant du cabinet Fontaine Avocats, et Denis Lafont-Trevisan, co-fondateur de Talao. Parution du 9e rapport sur l’application du code de gouvernance Middlenext – Dans le cadre de son Institut de recherche, Middlenext a confié à l’Institut Français de Gouvernement des Entreprises l’analyse des entreprises qui se sont référées à son code de gouvernance pour l’exercice 2017. Leur nombre, en augmentation régulière depuis la première publication du code en 2009 malgré la baisse du nombre de sociétés cotées sur un...

Dette ou capitaux propres ? Les analystes répondent.

L’IASB a publié en juin 2018 un Papier de Réflexion sur les instruments financiers ayant des caractéristiques de capitaux propres. Le principal problème qu’essaye de traiter ce document est la classification de certains instruments financiers en dette ou en capitaux propres. En pratique, une question centrale pour des investisseurs, qu’ils soient côté equity ou côté crédit. La commission Comptabilité et Analyse Financière, après plusieurs mois de débats, a envoyé ses commentaires à l’IASB. L’introduction de deux critères proposés par l’IASB (1/échéance avant liquidation ; 2/paiement indépendant de la performance ou du cours de Bourse), plutôt qu’une refonte totale des principes, semble un progrès pour mieux fixer certaines limites. Toutefois, il semble qu’une meilleure information sur les caractéristiques de certains instruments, permettra aussi, au final, aux analystes d’apprécier eux-mêmes, la nature réelle de ces instruments, au-delà même des classifications comptables. La lettre de la commission est disponible via ce lien. Ce débat technique avait déjà été abordé, avec un champ plus limité, lors de la conférence organisée le 10 octobre 2018 sur la dette hybride par la commission Crédit  de la...

Retour sur la conférence de l’EIFR « La recherche après MIF2, les défis d’un nouveau modèle » du 1er février 2019

Le vendredi 1er février 2019, l’EIFR et Edouard-François de Lencquesaing, son président, ont organisé une conférence intitulée « La recherche après MIF2, les défis d’un nouveau modèle », afin d’évoquer avec le régulateur et les professionnels de la recherche et de l’industrie, un an après l’entrée en vigueur de la réglementation, l’adaptation des différents acteurs, les impacts sur l’analyse financière et la couverture des valeurs, la tarification de la recherche ou les prochains défis à venir. Anne Bellavoine, vice-présidente de la SFAF, a présenté la position de l’association, initiatrice de la plateforme MiFIDVision, au cours de sa présentation « Couverture, tarification : état des lieux ». Sont également intervenus lors de cette conférence : Eric Pinon, AFG ; Marianne Jarlaud et Victor Maurin, AMF ; Matthias Desmarais, Oddo BHF ; Eric Forest, Euronext ; Anne Gaignard, Research Pool. Un an après sa mise en application, MiFID 2 est toujours d’actualité et tous les acteurs sont en recherche d’un modèle de développement reconfiguré, voire nouveau. Les gagnants de ce jour seront-ils les gagnants de demain ? Anne Bellavoine, vice-président de la SFAF, est revenue sur les premiers constats mis en avant lors du colloque MiFIDVision du 28 novembre 2018 avaient montré : Des prix très bas ne reflétant pas les véritables allocations de ressources humaines d’un bureau de recherche, ni l’esprit des textes réglementaires ; Une baisse de la couverture des entreprises cotées, pour toutes les tailles de capitalisation ou de liquidité mais surtout pour les petites et moyennes valeurs ; Un accroissement indéniable de la recherche sponsorisée, pour laquelle se pose la la question de son indépendance ; Une lamination de la recherche indépendante considérée par les textes comme produite par un...

Lettre mensuelle du 25 janvier 2019 – La Déclaration de performance extra-financière, c’est maintenant !

La Lettre de la SFAF vous donne rendez-vous sur le site analysefinanciere.org pour y retrouver l‘intégralité des articles disponible gratuitement. >> inscription gratuite par email Au sommaire de cette édition, à retrouver également en ligne : Le catalogue des formations 2019 est publié – Le Centre de formation de la SFAF, acteur historique pour les professionnels des marchés financiers depuis plus de 50 ans, vient de publier son catalogue 2019. Disponible en ligne sur notre site et prochainement publié en version papier, il présente les journées de formation continue Inter-entreprises et sur-mesure (intra). La SFAF lance un sondage sur l’impact investing – Le dernier rapport publié par Eurosif en novembre 2018 confirme le succès de l’impact investing comme stratégie d’investissement. Pour mieux cerner le niveau de connaissance du sujet par les investisseurs et leurs besoins, le groupe de travail Impact investing de la commission Analyse extra-financière de la SFAF lance un sondage, présenté ici par Sandra Bernard, responsable du groupe de travail. La Déclaration de performance extra-financière, c’est maintenant ! – La quasi-totalité des émetteurs européens produiront, début 2019, un rapport RSE basé sur la pertinence : la Déclaration de performance extra-financière qui sera intégrée au document de référence. Une occasion de mettre le pied à l’étrier dans l’analyse extra-financière. Belle performance des IPO au niveau mondial en 2018, pause en Europe – Philippe Kubisa, responsable Capital Markets Leader chez PwC France, fait le point sur les introductions en bourse de 2018. Si les montants levés sont supérieurs à ceux des années précédentes au niveau mondial, les IPO européennes affichent une baisse en valeur et en volume. A Paris, le marché Euronext Growth a été particulièrement dynamique, contrairement au...

Le CIIA éligible au CPF pour tous ! Depuis le 1er janvier 2019, le CIIA est éligible au CPF* pour tous, quelle que soit votre branche d’activité. Vous pouvez mobiliser votre CPF (anciennement DIF) pour financer votre formation. Nous vous invitons à consulter le site officiel du CPF pour initier votre dossier de financement. Pour accéder directement, cliquez ici puis tapez CIIA et Paris dans le moteur de recherche. La loi Avenir Professionnel du 5 septembre 2018, qui entre en vigueur depuis le 1er janvier 2019, a modifié les règles du CPF. Les listes de formations éligibles en fonction  des branches professionnelles ont été fusionnées en une liste unique pour tous. Le CPF est désormais monétisé : il ne donne plus droit à un crédit d’heures, mais à une somme en Euros. Le montant disponible du CPF est plafonné, mais des possibilités d’abondement complémentaire existent (par votre employeur, les OPCO ou Pôle Emploi…) Le CIIA (Certified International Investment Analyst), diplôme international de haut niveau, permet de maîtriser les techniques les plus récentes en analyse financière et en gestion d’actifs, de renforcer et actualiser ses connaissances en matière de réglementation nationale et internationale, et d’acquérir une vision globale et transversale afin de mieux contrôler et gérer le risque. Préparation CIIA en formation à distance : entrée permanente, ou en présentiel : prochaine rentrée  le 5 avril 2019 * CPF : Compte Personnel de Formation – Code unique CPF 235551 Pour plus d’informations, contactez-nous 01 56 43 43 29 ou...
La SFAF est à l’initiative de MiFIDVision + d'infos
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